Mis à jour le 30 avril 2026 — Par Alexandre Juvé
Une entreprise qui place 100% de sa trésorerie en compte courant à 0% est imprudente. Une entreprise qui bloque 100% en CAT 36 mois l’est tout autant. La bonne stratégie en 2026 : segmenter votre trésorerie en 3 horizons et allouer chaque tranche à des produits adaptés.
Pourquoi segmenter en 3 horizons ?
La trésorerie n’est pas un bloc homogène. Confondre les couches conduit à 2 erreurs : (1) tout liquide à 0% = perte vs marché, (2) tout bloqué = aucune flexibilité. La segmentation 3 horizons est le meilleur outil de pilotage.
Théorie des 3 horizons
| Horizon | Durée | Objectif | Type de produit | Rendement attendu 2026 |
|---|---|---|---|---|
| Court | < 3 mois | Liquidité absolue | Compte courant, fonds monétaires | 0% à 3,5% |
| Moyen | 3-24 mois | Rendement avec sécurité | CAT, contrat capi prudent | 3,4% à 4% |
| Long | > 2 ans | Capitalisation | Contrat capi diversifié, SCPI | 4% à 6,5% |
Comment fixer les pourcentages ? La règle des 3 facteurs
Facteur 1 : volatilité de l’activité
- Récurrent prévisible (SaaS) : 15% / 35% / 50%
- Cyclique standard : 25% / 45% / 30%
- Saisonnier marqué (BTP) : 35% / 45% / 20%
- Très volatile (e-commerce) : 45% / 35% / 20%
Facteur 2 : horizon stratégique
- Cession dans < 2 ans : 30% / 50% / 20%
- Développement 5-10 ans : 20% / 40% / 40%
- Transmission 10-20 ans : 15% / 30% / 55%
Facteur 3 : aversion au risque
- Très prudent : 30% / 50% / 20%
- Équilibré : 25% / 40% / 35%
- Dynamique : 15% / 30% / 55%
Méthode : moyenne pondérée des 3 facteurs = votre allocation cible.
Cas pratique : PME 1,2 M€ trésorerie
BFR 300k + précaution 480k = trésorerie excédentaire 420 000 €. Profil cyclique standard, développement 5-10 ans, équilibré → moyenne 23% / 42% / 35%.
| Horizon | % | Montant | Produit | Rendement net IS |
|---|---|---|---|---|
| Court | 23% | 280 000 € | Compte rémunéré + fonds monétaires | 2,5% |
| Moyen | 42% | 500 000 € | CAT 12-24 mois mix | 2,9% |
| Long | 35% | 420 000 € | Contrat capi diversifié | 3,8% |
Total net IS année 1 : ~37 460 € vs 1 800 € en banque (0,15%) → +35 660 €/an
Cas pratique : 10 M€ profil prudent (cession 5-7 ans)
- 25% (2,5 M€) compte rémunéré + fonds monétaires diversifiés → 2,55% net IS
- 45% (4,5 M€) CAT ladder 12-24-36 multi-banques → 2,93%
- 30% (3 M€) contrat capi luxembourgeois prudent (80% fonds €) → 3,5%
Rendement année 1 : ~283 100 € net IS
Cas pratique : holding patrimoniale 2 M€ profil dynamique
- 15% (300k) fonds monétaires → 2,55%
- 30% (600k) CAT 36 mois + obligataire court → 2,9%
- 55% (1,1 M€) capi luxembourgeois diversifié + SCPI 30/70 → 4,8%
Rendement année 1 : ~78 700 € net IS
Erreurs fréquentes
- Surestimer la liquidité : 25-30% court suffit, pas 50-60%
- Sous-estimer l’horizon long : c’est la poche qui crée la richesse via la capitalisation
- Choisir les produits avant la stratégie : toujours définir l’allocation d’abord
- Ne pas réviser annuellement
FAQ
Q : Faut-il revoir l’allocation chaque mois ? Non, revue trimestrielle des montants + révision annuelle de la stratégie.
Q : Que se passe-t-il si j’ai un besoin imprévu ? La poche horizon court absorbe. Si insuffisante : rachat partiel capi (5-15 jours).
Q : Le modèle s’applique-t-il aux associations ? Oui, et c’est un excellent support de présentation au CA.
Q : Stratégie en baisse de taux ? Allonger la duration : passer du court au moyen, du moyen au long pour verrouiller les taux.
Conclusion
Le modèle des 3 horizons est l’outil le plus simple et le plus efficace pour structurer votre trésorerie. Il évite les 2 erreurs symétriques et apporte une rationalité défendable devant CA, expert-comptable, associés.
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Auteur : Alexandre Juvé — Fondateur du Cabinet Épargne Plurielle.